中国网财经11月28日讯(记者 张明江) 债市本月遭遇一波“寒流”，上周中以来债基收益触底，为保护现有投资人收益，债券基金密集公告限制大额申购，此外，也有少数债券基金公告开放大额申购保证基金平稳运作。
同花顺iFinD数据显示，今日(11月28日)，有6只债券基金公告暂停或限制大额申购、转换转入及定期定额投资。此外，还有一只债券基金公告开放大额申购，由之前的合计不超过10万元的限额调整为正常申赎。
公告限制，有债券基金A/B类份额将大额申购限制降至500万元以下，有债券基金则完全暂停大额申购，有债券基金C/D/E类份额也将申购限额降至2万元。
另据数据限制，11月26日当天也有8家基金公司旗下多只债券基金产品限制或恢复申赎，而众多债券基金给出的原因均为为保证基金平稳运作、保证现有投资人利益。
数据显示，自11月21日以来，已有120只基金公告限制或恢复大额申购，其中多为债券基金，也有部分权益类基金限制大额申购。
日前，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。
央行表示，此次降准的目的，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
杨德龙认为，这段时间出现了股债双杀，除了股市出现调整之外，债市也出现了比较大的下跌，所以这时候降低存款准备金率来释放流动性是比较及时的，打消了市场对于货币政策可能会收紧的担忧，对于稳定债券市场也起到了比较好的作用。年底也是信贷投放比较集中的时期，通过降准来缓解流动性紧张的局面是比较好的策略。
中欧基金认为，对于债券市场，从现在到12月中央经济工作会议之前，政策预期会不断发酵，短期以观望为主。考虑到经济基本面的改善还要等待较长时间，炒政策阶段不足以把整个利率上行周期跌完，10年国债2.85-2.9的区间短期难以跌穿，政策预期炒作完毕之后还是要回到基本面和疫情防控结果上来，年底年初预计还有波段机会。
光大理财表示，从静态收益率、经济基本面和潜在收益三个方面看，债市已经逐步进入配置价值区域。一是从静态收益率角度，目前各品种债券的收益率已经高于年初水平，1年期AAA存单收益率已经回到2.6%，高于年初水平，而1年期政策利率中期借贷便利(MLF)利率为2.75%，比年初还低20bp，以政策利率为锚，存单和信用债逐步具备配置价值；二是从经济基本面看，10月份的PMI、社融和信贷数据整体不及预期，经济复苏基础并不牢固。当前经济复苏受到疫情频繁扰动，供需两端疲弱，实体融资节奏放缓，地产销售表现不佳，消费低迷、投资数据疲软，出口增速也面临下滑，基本面现状要低于去年底，不支持收益率大幅上行；三是当前信用债的静态收益率较前期显著上升，最近净值的下跌意味着未来潜在收益的提升，债券已进入配置区域，未来投资债券的收益空间较这次调整之前将显著增加。
中金公司表示，债市影响上，此次降准释放资金，以及12月潜在的财政投放和企业净结汇支持，我们预估年底前银行间流动性会维持宽松状态，回购资金价格可能重新降至年内较低水平。而伴随回购市场重回平稳，超短端资金价格降至前期均值且波动降低，以及降准对银行稳定资金的支持，在市场预期改善和信心提振的情况下，存单市场的修复可能也会更进一步，存单利率可能重新回落。而资金面的平稳也会逐步向债券市场端传导，目前宏观环境其实边际并未见到明显改善，甚至疫情反复等实质性扰动有所增加，政策优化和实际效果需要时间验证，期间易形成预期差，而预期差一旦确定，利率反而可能会加速下行。整体来看，降准叠加季节性流动性投放支持下，我们预计12月隔夜回购利率可能保持在1.1%-1.4%，7天回购保持在1.5%-1.8%，1年期存单利率有望逐步回落到2.0%-2.2%水平，10年国债收益率对应也会回落到2.7%-2.8%附近。在近期债券利率明显上升的情况下，各个期限段都有买入的配置和交易价值，建议投资者近期可以重新增加债券配置。
( 编辑：王擎宇 )
