2月14日，惠誉发布名为《中国重新开放：对本地企业影响几何》一文。
惠誉认为，中国不同企业部门的复苏进程将参差不齐。
随着12月下旬以来人员流动回升，餐饮、线下零售及旅游相关服务业将率先受益。防疫措施松绑将对建筑业产生立竿见影的正面影响，但对钢铁和水泥行业的正面效应相对较弱后者的劳动密集程度较低，其业务运营受疫情干扰相对较少。
惠誉认为，刺激措施尚未使房地产行业出现确定性好转，因为迄今出台的措施主要是为了遏制楼市进一步下行及避免蔓延效应扩大。
不同地区的行业复苏步伐可能参差不齐。惠誉预期一二线城市将受益于长期的经济与人口结构趋势，这意味着土地市场回暖或呈分化格局。
惠誉预期，中国将继续推动基础设施固定资产投资，以支持2023年的经济增长。为遏制高通胀压力而收紧的财政和货币政策或将构成上述预期的下行风险。
主要上行风险在于，政府进一步放宽房地产调控政策此影响凸显出房地产行业的重要性及其对中国整体经济的次生影响。
回暖迹象显现，中国在2022年12月初结束“动态清零”，目前疫情高峰已过，人员流动逐步回升至与2019年大致相当的水平。1月中国制造业生产与服务业经营活动出现数月来的首次扩张，但许多高频经济指标仍然低于疫前水平，这表明国内经济复苏强度具有不确定性。
中国经济加快增长意味着惠誉或将上调对亚太区企业关键信用指标的预测。
惠誉认为，消费将成为拉动本轮复苏的主要引擎。惠誉预期，继2022年下滑0.2%后，2023年社消零售总额将出现反弹。不过，由于楼市下行导致家庭财富缩水、就业低迷及家庭杠杆率上升等主要结构性挑战犹存，中国的消费复苏之路可能比其他主要经济体更为崎岖。
与其他主要经济体2021年的情况相比，中国消费支出的回升步伐可能较为缓慢，部分原因是政府未出台刺激消费措施。不过，高额的家庭超额储蓄余额有望拉动“追赶式”消费，为2023年带来一定的上行潜力。
鉴于价格竞争加剧及消费者需求疲弱，2023年汽车销量恐难实现增长。临近2022年年末，燃油车购置税减半及新能源汽车补贴等优惠政策即将退出，车企销量存在前置现象。
中国的快速重新开放有望推动经济活动复苏，拉动就业并促进家庭收入增长。尽管这有利于提振购房者的信心，但鉴于国内房地产行业仍然面临严重的结构性问题，惠誉预计，市场全面回暖仍需时日。
根据中国房产信息集团发布的初步数据，1月份新房销售继续遇冷，前100家房企的销售额同比滑落了32.5%。早些时候的农历新年假期和疫情爆发引起的扰动也是导致年度销售额大幅滑坡的原因。12月在建住宅施工面积同比下挫46%，显示项目延误依然频发。
该行业的复苏前景在不同的城市和地区会有所差异。高线城市将继续受益于良好的长期经济和人口趋势，如城市化和经济欠发达地区的人口流入，因此，其复苏的可持续性较强，而低线城市长期住房需求的波动性更强。
惠誉认为，房价企稳是住房市场转好的先决条件。即使房地产销售稳定在目前的水平，大多数民营房企可能会优先考虑项目交付和债务偿还，恢复大规模拿地则还需要一段时间。惠誉预计，各城市和地区房地产市场的复苏状况不一，这也预示着房企恢复拿地信心的速度也将千差万别。
与2020年和2021年的峰值相比，中国房地产市场的合同销售总额在中期内可能会低位持稳。但是，惠誉认为该板块的需求仍将受到城市化进程的驱动。
行业整合将继续进行，国有房企将抢占更大的市场份额。相比之下，许多民营房企要么退出市场，要么合并或与实力强大的企业合作经营。商业模式也可能随着时间的推移而发生变化，有可能会从“预售模式”转向“公共和私人租赁住房模式”。
