来源：壹财信
作者：李作森
2023年1月17日，杭州景杰生物科技股份有限公司（下称：景杰生物）创业板IPO顺利过会，离上市目标再进一步。
此前，景杰生物仅2人的高管团队、神秘机构入股半年套现超千万等问题被媒体关注。而《壹财信》在研究其上会稿招股书后，还发现景杰生物最近一期的业绩有下滑趋势、且现金流失血、应收账款暴增，尽管顺利过会但仍然存在信息披露方面的疑点。
报告期现金流失血
景杰生物以基于生物质谱的蛋白质组分析为核心，综合生物化学、免疫学、分子生物学、生物信息学多领域交叉学科技术，为高校、科研院所等基础科研客户、医院客户以及生物医药企业等工业客户提供全面的蛋白质组学技术服务，主要包括蛋白质组分析和蛋白质修饰组分析两大类。
据招股书，2019年至2022年1-6月（下称：报告期）景杰生物分别实现营业收入11,595.30万元、15,348.24万元、22,105.09万元、8,932.54万元，净利润分别为2,317.67万元、4,132.78万元、6,815.45万元、944.71万元，2022年1-6月其净利润不足千万，有下滑趋势。
与此同时，景杰生物现金活动产生的现金流量净额也产生了波动。
报告期各期，景杰生物现金流量净额分别为4,321.25万元、4,128.29万元、3,911.04万元、-1,432.81万元，在报告期末出现了失血状况。招股书中对此情况作出如下解释：“2022年1-6月经营活动现金流量净额为负且与当期净利润差异较大，主要系公司经营活动呈现一定的季节性，且2022年上半年受疫情影响，销售回款不及预期，但经营支出仍正常发生所致。”
另据招股书，报告期各期景杰生物应收账款账面价值分别为1,458.51万元、4,141.69万元、7,241.71万元和9,518.90万元，2020年和2021年分别同比增长183.97%、74.85%，一路飙升；各期应收账款账面价值占当期营业收入的比重分别为12.58%、26.98%、32.76%、106.56%，亦在期末激增。
而在同花顺中查询同行业三家上市公司（诺禾致源、华大基因、优宁维）的数据发现，2019年至2021年三家公司应收账款占营业总收入的比例均值分别为31.73%、22.75%、23.35%。景杰生物除2019年外，该项数据皆逊色于同行。
逆势扩产能或难消化
据招股书，景杰生物报告期内主营业务蛋白质组学技术服务的产能分别为20,430.00GB、33,930.00GB、68,040.00GB、35,100.00GB，同期产能利用率分别为94.42%、77.78%、68.20%、59.01%，一路下跌，2022年上半年甚至都不足六成。
在产能利用率未饱和的状况下，景杰生物还通过此次IPO募投项目进行扩产。
据招股书，此次景杰生物拟募资51,445.17万元，将全部投入至“蛋白质组学科技服务平台升级项目”（下称：平台升级项目）、“高端科研及诊断抗体试剂生产项目”（下称：试剂生产项目）、“基于蛋白质组学技术的综合研发平台项目”（下称：研发平台项目）。三个项目合并使用一份项目备案与环评文件，合并名称为：杭政工出37号杭州景杰生物科技股份有限公司蛋白质组学技术服务和抗体研发生产项目。
据环评批文，三个项目建成后将实现新增年检测分析蛋白质组学100,000组、年生产诊断原材料抗体20,000管、科研试剂抗体40,000管、蛋白酶10,000管和二抗20,000管、年研发抗体1,500类，在产能利用率下滑的情况下新增的产能消化或存在一定的难度。
同时，《壹财信》还发现招股书中对募投项目新增建筑面积的披露也存数据“打架”情况。
据招股书，平台升级项目拟新建蛋白组学大楼12,500.00平方米，新增地下建筑2,800.00平方米；试剂生产项目拟新建抗体厂房10,000.00平方米，新增地下建筑2,200.00平方米；研发平台项目拟新增建筑面积25,350.00平方米，其中新建地下建筑4,300.00平方米，三个项目合计新增地下建筑面积为9.300.00平方米，但在环评文件中却显示此次新增地下建筑面积8,850.00平方米。
（截自环评文件）
除募投项目面积的披露出现矛盾外，景杰生物在招股书中引用同行数据也存在错误之处。
菲鹏生物股份有限公司（下称：菲鹏生物）是一家体外诊断整体解决方案供应商，2020年12月提交创业板上市申请，2022年3月4日提交证监会注册。此次景杰生物也在招股书中将菲鹏生物纳入了同行业可比公司行列。
据景杰生物招股书，菲鹏生物2019年与2020年的主营业务毛利率为92.70%、93.95%，而在菲鹏生物的招股书注册稿中却显示其2019年、2020年的主营业务毛利率为92.81%、94.02%，反而是综合毛利率与景杰生物披露的一致。
（截自景杰生物招股书）
（截自菲鹏生物招股书）
出现如此低级错误，不是是否为中信证券保荐工作疏忽所致。
除此之外，景杰生物的前五大供应商之一还在合作期间因环保问题遭到处罚。
据招股书，苏州金唯智生物科技有限公司（下称：苏州金唯智）为景杰生物2021年度排名第五的供应商，景杰生物向其采购外协服务（引物合成、DNA合成及DNA测序服务）共130.64万元。
查询绿网，发现苏州金唯智于2021年6月30日将实验室废试剂瓶清洗水直接通过管道排入车间西面的雨水沟，未按环评要求排入园区市政污水管网，违反了《中华人民共和国水污染防治法》，被苏州工业园区环境保护局处以罚款2.40万元。
（截图来自绿网）
The post 景杰生物逆势扩产能或难消化，信披矛盾或保荐工作未尽责 appeared first on 壹财信.
