扬州城市论坛 财经 车载业务高速发展,中国银河证券维持得邦照明“推荐”评级

车载业务高速发展,中国银河证券维持得邦照明“推荐”评级

乐居财经彦杰3月14日,中国银河证券发布研究报告,维持得邦照明“推荐”评级。

中国银河观点如下,公司车载业务高速发展,实现营收4.34亿元,同比增长54.61%。结构件业务方面,公司开发了零跑、三立、海拉等新客户,产能在产线技改和厂房扩建后得到了极大提升,业务实现了较快发展。控制器业务受芯片短缺影响,增速不及预期,但随着BMS产品量产准备就绪,LDM产品也实现了ODM业务的重要突破,未来车载业务高速发展趋势有望延续。

从子公司来看,得邦车用照明和上海良勤分别实现营收2.15和1.8亿元,同比增长66.95%和93.70%。

综合来看,公司2022年销售净利率为7.31%,同比增加了1.09PCT,其中22Q4销售净利率为11.28%,同比增加了8.39PCT。2022年公司经营活动产生的现金流量净额9.29亿元,相比21年改善明显,主要原因为公司存货改善。

公司为通用照明龙头企业,稳固通用照明业务同时聚焦“车载控制器+车用照明”,实现车载业务高速发展。预计公司2023-2025年归母净利润为4.09、5.16和6.31亿元,对应的EPS为0.86、1.08和1.32元。

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