汪涛料年内LPR有可能小幅下调10个基点

3月20日，央行宣布决定于2022年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点。这是继2022年4月 和11月分别降准25个基点后第三次降准25个基点。瑞银投资银行亚洲经济研究主管暨首席中国经济学家汪涛博士表示，央行宣布降准略超市场预期。该行的基准预测假设今年有一次降准，不过本次降准时点略早于该行此前预期。 她指，2022年11月降准释放了长期资金约5000亿元并降低金融机构成本每年56亿元。鉴于本次加权平均的存款准备金率降幅（0.2个百分点）略小于11月， 本次降准释放的流动性规模和降低的金融机构成本可能略低于11月。但无论如何，本次降准有助于降低银行业和实体经济的综合融资成本。此外，该行预计央行将推动商业银行进一步下调存款利率，从而降低银行的整体融资成 本，为下调LPR释放空间，尽管她预计年内不会下调MLF等政策利率。考虑到去年11月和本次降准、以及未来可能的存款利率进一步下调，认为年内LPR有可能小幅下调10个基点，进而有助于降低实体经济的实际融资成本和房贷利率。 汪涛称，两会政府工作报告重申“稳健”的货币政策要“精准有力”，保持流动性合理 充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配， 并降低实体经济的实际融资成本。本次降准之后，预计年内央行可能不再降准、或最多再降准25个基点，并继续使用再贷款等工具确保流动性合理 充裕。此外，在1-2月信贷超预期“开门红”之后，本次降准也有助于提升银 行信贷指日投放能力。又预计2023年信贷增速可能会维持在10%左右，如果 未来政策支持力度强于预期，信贷增速可能将进一步上行至11%。维持 对2023年GDP同比增长5.4%的预测，并预计一季度环比增速好转（同比增 长2.9%，且面临一些上行风险），二季度GDP环比增速进一步反弹（同比 增长7.6%）。