周四A股市场探底企稳。赛道股的动力电池、光伏等产业链个股的调整压力较大，使得创业板指的走势较为疲软。信创类个股、医药类个股较为集中的上证综指、中证1000指数、科创50指数缓缓回升，拉出下影线较长的阳K线。
看来，存量资金又在大力调仓。
赛道股估值坐标迎来新的挑战
当前，A股市场所处环境处于微妙的变化之中。其中，对赛道股有影响的因子主要有两个，一是由于债券市场流动性的影响，无风险市场利率持续回升，使得赛道股为核心的高成长股的估值模型中的贴现率开始释放出股价调整的压力，也就是说，赛道股面临着一定的杀估值的压力。二是沪深两市成交金额再度有所萎缩，说明市场浮力减弱，对于赛道股这样的高估值个股自然带来一定的“抽水”的压力。
与此同时，赛道股中的动力电池产业链个股的行业基本面在近期也出现了一定的压力因素，比如新能源汽车销售增速回落、动力电池厂商扩张过快引发产能过剩的担忧等。而光伏产业链个股也因为出口增速放缓导致了整个产业链的排产进度低于预期，业绩增速放缓的预期开始升温。这对于此类个股的高估值来说，不是一个好兆头，甚至渐有“杀逻辑”的担忧。这可能也是近期赛道股中的磁材、锂电池、光伏组件等诸多个股持续阴跌的诱因。
新产业预期引导存量资金转向
不过，就在赛道股疲软之际，A股市场又出现了新的交易催化剂，一是医药产业股，主要是对感冒药、疫苗等诸多细分领域产业前景的预期。毕竟基于巨大的人口基数，一旦需求释放出来，将是一个极其庞大的市场增量，部分上市公司可能会出现类似于前一两年的抗原检测类、个人防护类个股的业绩爆发式增长的特征。因此，此类个股在近期成为交易型资金关注的焦点，甚至部分个股已形成了持续四个以上涨停板的态势，赚钱效应显现，会吸引更多的交易型资金挖掘类似的投资机会。
二是安全以及补短板类个股。此类个股虽然业绩兑现能力存在着一定分歧，但是，由于信息安全等因素，所以，存量资金依然给予极高的投资激情。在周四午市后，此类个股一度出现了集体冲击涨停板的态势，也是上证综指、科创50指数在午市后节节走高、回稳的核心驱动力量。只是此类个股在近两三年来，反复运作，且业绩一直难以有效释放，所以，对此类个股的演绎趋势，仍宜持有一定的理性角度。
综上所述，短线A股市场面临着诸多新近出现的因素，包括无风险利率的回升、债基赎回所带来的流动性担忧等。但是，由于当前A股仍然处在相对低位，所以，存量资金仍有积极挖掘潜在投资品种的胆量与能力。这可能也是周四的交易型资金开始大力调仓，加大对医疗、信创等安全类个股投资力度的缘由。因此，短线A股虽无清晰的扬升趋势，但维持在当前位置处反复拉锯强势震荡的概率极高。在操作中，仍宜高仓位运行，且适量跟随交易型资金作出仓位的部分调整，以保持较为敏感的盘面感觉。
（执业证书：A1210612020001）
