市场有望上行 维持均衡配置丨就市论市

海通证券认为，在长周期视角下，A股当前的性价比很高。从历史来看，A股估值水平存在明显的周期性特征，从中短期而言A股估值会有明显的均值回归效应。就目前而言，A股估值已经回落到历史较低位置，PE为16.8倍，处于自05年以来28.8%分位。行业层面，A股多数行业估值较低，从PE估值来看，31个申万一级行业中，24个行业PE自05年来分位数低于50%，其中17个行业更是低于30%。因此，当前A股估值已经较低，周期规律下，未来A股和多数行业的估值均有较大的提升空间。