“个人养老金业务将迎来突破性进展。”11月24日，中欧基金董事长窦玉明在由上海报业集团指导、澎湃新闻主办的“2022金融发展高峰论坛”上表示，个人养老金业务长坡厚雪，长期发展空间大，也对整个财富管理行业提出了新的发展要求。
在窦玉明看来，公募基金能为个人养老金投资提供养老金融产品及服务，是行业践行普惠金融、履行社会责任的有益实践，同时也是一个长期的业务发展机会。基金公司需要具备长线眼光，长期持续地投入资源做好个人养老金事业。
个人养老金资金有四种特点
11月25日，人力资源和社会保障部宣布，个人养老金制度启动实施。在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区，可通过国家社会保险公共服务平台、全国人社政务服务平台、电子社保卡“掌上12333APP”等全国统一线上服务入口，或商业银行等渠道建立个人养老金账户，通过商业银行开立个人养老金资金账户。待两个账户开立后就可向资金账户缴费、购买个人养老金产品，年缴纳上限12000元，缴费即可享受税费优惠。11月28日，首批个人养老金基金Y份额正式发售。这意味着，个人养老金账户将正式“投入使用”。
目前，中国已逐渐进入老龄化社会，老年人口数量逐年上升。针对老龄化问题，相应政策应声落地，除了国家统筹的基本养老保险和单位提供的职业年金和企业年金之外，也鼓励个人进行养老储蓄和投资，通过建立个人养老金账户，为未来的退休生活提供另外一个支撑，学术上把这部分资金称为“第三支柱”。
“政策提供了一些税收优惠支持，鼓励大家投入个人养老金。这种政策在全球其他国家都有过先例，取得了不错的效果。”窦玉明表示，针对中国老龄化的现状和国家出台新政策的春风，整个公募基金行业也都积极行动起来，增设个人养老金投资基金业务专属Y类基金份额，为个人养老金投资者提供新的选择，未来个人养老金业务有望迎来突破性进展。
有别于以往的资金投资，窦玉明认为个人养老金资金有四种特点：第一，从长期看总量非常大。第二，单个投资者的资金量并不大。第三，投资周期非常长。第四，对风险管理的要求更高。
对于财富管理行业提出新的要求
“从海外成熟市场的案例来看，个人养老金在公募基金行业中占据了半壁江山。个人养老金持续大量地投入，也为基金行业提出新挑战。”窦玉明坦言，公募基金行业目前管理资产超26万亿元，未来随着个人养老金不断流入，这一规模还有望进一步提升。
如何管好大规模资金？窦玉明认为公募基金行业需完成研究驱动和团队协作的转型。具体可以从四方面发力：第一，长线基本面投资理念，配合相对收益的投资目标。第二，纪律化的投资流程。第三，去中心化，打造强大的研究团队。第四，转向以自主培养为主的人才团队建设。
窦玉明称，对于包括公募基金在内的财富管理行业而言，个人养老金事业起步阶段并不容易。由于单个客户投入量不大，业务整体较为复杂，所以不能预期在起步阶段马上出现爆炸式成长。
产品风格应进一步明晰化
在产品方面，窦玉明指出，要将养老基金产品的风格进一步明晰化，具体落实到四项工作上：第一，基金名称要相符。第二，遵循清晰的业绩基准。第三，强调投资纪律。第四，通过考核监督，确保投资风格稳定不漂移。
“除了提供风格清晰的产品之外，基金公司还要能够提供更多一站式的养老解决方案。”窦玉明认为，如果基金公司能直接为投资者提供菜单式的产品选择，这有助于简化投资者的投资难度和门槛。基金公司提供的养老目标基金产品，在某种程度上就是一种解决方案。
窦玉明以中欧预见养老2035 FOF基金举例称，该基金主要的目标投资群体是2035年退休的人，随着2035年退休人员的退休日期临近，该产品会不断调整资产配置方案，逐渐降低权益类资产在整体组合中的占比，组合风险将随着年龄增长而降低，直至退休。
“这意味着投资者只需要根据自己的退休年份，购买对应日期的养老基金产品。如果是2050年退休的年轻人，可以考虑选择2050目标日期基金，帮助解决个人养老金的投资需求。”窦玉明认为，这种简便的解决方案，有助于降低投资者进行养老投资的门槛。
发挥投顾优势，提供“千人千面”服务
如何提升个人养老投资体验？窦玉明认为，把投顾和个人养老金结合起来，在推动个人养老金事业发展中具有重要意义。
“除了菜单式的养老投资产品，很多投资者还希望获得更多个性化服务。如果希望做到千人千面，每个投资者都能有个性化的个人投资账户，那就要充分利用投顾的优势。”窦玉明指出，投顾即投资顾问，通过人工投资顾问和智能投顾相结合的模式，打造“好场景”、“好内容”、“好服务”的“三好”投顾服务，帮助投资者管好养老钱。
如何以更低的成本、更高的效率为大众提供千人千面的个性化投资顾问服务，将是未来行业共同面临的一大挑战，也是推动个人养老金投资高质量发展的关键因素之一。窦玉明坦言，做这件事情的成本非常昂贵，包括打造智能IT系统，前期将投入大量的资金和人力成本。因此，包括公募基金在内的金融机构需要尽可能地用长期视角来看待这项业务。“眼光放长远，让普通基民享受过去只有机构客户或者高净值客户才能享受到的服务，这是需要突破和解决的难题。”
从这一点来看，窦玉明更看好智能投顾服务的发展前景，“如果我们能更多依托互联网和科技的进步，不断提升智能投顾服务的规模效应，降低成本，就可以真正服务上亿或者几亿的投资者。”
此外，窦玉明认为投资者陪伴和教育也将发挥重要作用。金融行业看似简单，但实际门槛较高，因此，帮助普通投资者提升金融投资经验、少犯错误，是一件具有长线意义的事情。
