2023年美国经济基本面进一步走弱 警惕美股衰退风险丨就市论市

警惕美股潜在的衰退风险。1）缩表方面，短期的脉冲影响，可能在预期层面，已经消化得比较充分了；对股市的影响很大程度上是预期带来的影响，实际缩表期间，从历史复盘来看，节奏如果不变的话，影响是相对有限的。2）其实跟加息是很相似的，如果加息的节奏是按照目前的路径来，那么预期之内的加息，就已经反应在股价里了，最终影响是可控的，对市场的冲击也是有限的。3）今年，美股的下跌主要是由于流动性收紧的影响，经过调整后，美股估值仍不便宜，处于历史平均水平，且盈利预期还未显著下修。4）对明年美股的判断，关键看美股基本面，注意力要从流动性转移到基本面上来。也就是说，明年可能会基本面继续转弱，不排除美股会交易一波衰退，最大的时期可能发生在2023年一季度。