上周铜价先抑后扬，宏观市场引领铜价运行。周初铜价大跌至最低64000元，后无力延续，周二起，铜价开始震荡修复，并在周后期加速上行，全周累计录得1.64%涨幅。伦铜表现明显强于沪铜，收盘录得6.03%的涨幅。
宏观方面，美联储言论风向以及美国通胀和就业数据依然是宏观市场关注的焦点。周初市场情绪虽然不佳，美联储多位官员也释放出美国通胀压力仍然存在的言论，但不敌周后期鲍威尔的鸽派发言。北京时间上周四凌晨，美联储主席鲍威尔在演讲中称，美联储准备在12月会议上放缓加息步伐，市场风险偏好由此明显回升。美联储最关注的通胀和就业数据来看，美国10月PCE物价指数同比增长6%，低于前值6.2%（上修至6.3%），为连续第四个月放缓，虽有美国非农数据远超预期，但对市场的实质性影响最终体现于美联储12月加息力度放缓的预期上。
产业方面，国内地产行业迎来重磅利好，对铜价形成了明显的支撑。证监会在股权融资方面调整优化5项措施，其中包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资。这极大地提振了市场对于铜需求的预期情绪，并对铜价形成了较好的价格支撑甚至上推作用。此外，据SMM报道，五矿资源旗下位于秘鲁的Las Bambas铜矿恢复生产，但铜矿运输至港口的道路目前依然受阻；智利北部Escondida铜矿罢工危机解除。临近年末，铜价所面临的基本面难有新增边际驱动，整体将表现平稳，对铜价的影响有减弱可能。
美联储加息路径已经基本内化价格，美联储年末加息对铜价扰动有限，国内疫情对需求的影响依然存在，但其本面情绪乐观，年末铜价预计波动幅度将会加大，但缺乏明确趋势。周内有望震荡回升。
（范芮为国元期货首席分析师)
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范芮
