瑞银料5000亿至6000亿元人民币零售存款可能流入股市

3月2日，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪发表最新中国股票策略，预计在降低消费、避险和减少购房的共同作用下，过去三年中国家庭额外累计了13万亿元人民币零售存款(仅2022年就达到7至8万亿元人民币)。根据海外经验，这是家庭在疫情封控期间的典型行为，随着经济体放松防疫管控，部分超额储蓄将重新投入风险资产(如股票)，从而拉高当地股市。 在中国，瑞银预计5，000亿至6，000亿元人民币零售存款可能流入股市，鉴于投资者偏好差异以及存款人和股东的不同特征，流入规模的不确定性较高。尽管如此，潜在上行空间巨大，2015年中国A股的反弹吸引了约2万亿元人民币零售资金流入，带动A股指数上涨147%。国内外经验显示零售资金一般偏好软件、金融和科技，对食品饮料和家庭个人用品兴趣不大。 瑞银预计A股将最受益于增量零售资金流入，而港股在一定程度上也可能受益，南向投资者目前约占总市值的11%。尽管瑞银依然对今年整体中国股市持乐观看法，但近期地缘政治不确定性的增加带来些许拖累。瑞银目前更看好A股，之后依次为H股和中概股，以反映潜在的零售资金流入、对地缘政治不确定性的敏感性更低以及电商行业的竞争可能加剧。瑞银将券商加入看好的行业之列，同时更仔细地筛选板块，目前瑞银在食品饮料中更看好白酒和啤酒。