扬州城市论坛 财经 晴天科技研发费用率低于行业均值,近九成收入来自前五大客户

晴天科技研发费用率低于行业均值,近九成收入来自前五大客户

乐居财经兰兰1月20日,浙江晴天太阳能科技股份有限公司(以下简称“晴天科技”)发布首次公开发行股票并上市招股说明书(申报稿),拟在深市主板上市。

据乐居财经《预审IPO》查阅,按其最新的招股书显示,晴天科技一直深耕分布式光伏发电领域,是一家提供分布式光伏电站整体解决方案的新能源技术服务商。主营业务包括分布式光伏电站系统集成业务、分布式光伏电站投资运营业务、分布式光伏电站运维服务三部分。

目前,已在浙江、山东、广东、江苏、河南、河北等多个省份开展分布式光伏电站系统集成业务,并在浙江、江苏、辽宁等地投资运营分布式光伏电站。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年,晴天科技的营收分别为2.54亿元、3.96亿元、9.61亿元和6.90亿元;归母净利润分别为2330.79万元、4426.67万元、1.11亿元和6145.00万元,扣非后归母净利润分别为1836.12万元、4364.31万元、1.12亿元和5931.84万元。

报告期内,晴天科技前五名客户的销售额占营业收入的比例分别为35.82%、73.12%、71.30%、88.36%,客户集中度较高。

晴天科技分布式光伏电站系统集成业务的营收,可以实现逐年稳步提升,很大程度上得益于行业整体的上行趋势。

资料显示,受国家政策支持,报告期内,我国分布式光伏电站新增并网容量分别为12200MW、15520MW、29279MW、19653MW,而同期,晴天科技分布式光伏电站系统集成业务新增并网容量分别为76.45MW、189.46MW、581.28MW、504.29MW。发展频率较为同步。

但令人不解的是,在主营业务和核心业务收入的增长趋势都较为稳定的情况下,其主营业务毛利率却逐年下滑。报告期内,公司主营业务毛利率分别为36.9%、32.13%、25.5%、23.74%。按招股书披露,这主要是受到补贴退坡等因素的影响,整体呈下滑趋势。

据了解,自2021年起,对工商业分布式光伏项目,中央财政不再补贴,实行平价上网;对2021年纳入当年中央财政补贴规模的新建户用分布式光伏项目,其全发电量补贴标准降至按每千瓦时0.03元执行。自2022年起,对户用分布式光伏项目,中央财政亦不再补贴。

但还有另一个较为核心的财务数据值得关注。报告期内,晴天科技的研发费用分别为1205.53万元、1093.61万元、1363.32万元、1163.78万元,占营业收入比例分别为4.74%、2.76%、1.42%、1.69%。而数据显示,同行业可比公司在上述时间段内的研发费用率平均值为2.24%、2.32%、2.24%、2.26%。

无论是从公司名称或是主营业务来看,都不难发现,晴天科技的高科技属性较强,但其研发费用率不仅逐年下滑,且已低于行业均值。

与此同时,晴天科技的研发技术人员数量相比几年前明显减少,2019年,其研发人员为61人,但截至2022年6月30日,研发人员仅52人;研发技术人员占比则呈现明显的逐年下滑趋势,报告期内分别为24.6%、14.23%、11.21%、10.63%。

在其招股书中,晴天科技明确指出,光伏电站系统集成业务存在较高的行业壁垒。“该业务涉及屋顶勘察、方案排布、项目建设、并网移交、运维保修等一系列环节,要求企业在勘察评估、方案排布、项目建设等方面具备较高的技术水平,各环节的业务水平决定了电站的最终发电效果和后续运营成本。

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