扬州城市论坛 财经 基础物管营收高增长,华泰证券维持中海物业“买入”评级

基础物管营收高增长,华泰证券维持中海物业“买入”评级

乐居财经彦杰3月24日,华泰证券发布研究报告,维持中海物业“买入”评级。

华泰证券指出,公司3月23日发布年报,22年实现营收126.9亿港币,同比+34%;归母净利润12.7亿港币,同比+29%,基本符合华泰证券预期(13.1亿港币)。考虑到市拓竞争压力,华泰证券略调低营收,预计公司23-25年EPS为0.50/0.64/0.81港币(23/24年前值0.52/0.68港币)。

基础物管营收高增长,提质增效取得亮眼成绩。公司“项目总经理合伙人制”已经覆盖1.68亿平在管面积,坪效/人效分别同比+9.1%/22.2%,一定程度上对冲了大举市拓和防疫支出对于毛利率的压力。此外,公司销售管理费用率同比-0.8pct至3.7%,继续保持在行业较低水平。

22年公司业主/非业主增值服务营收分别同比+9%/18%。其中,业主增值服务受疫情影响增速下滑,但产品清单持续完善,通过“优你互联”品牌为34个核心城市的1000多个住宅项目提供房屋租售、家居装修、商品零售、旅游休闲、到家服务等多元服务。

华泰证券指出,考虑到公司优异的市拓表现和进取的增长目标(“十四五”期间营收和净利润复合增速30%),认为公司合理2023PE为26倍,目标价13港币(前值13.6港币,基于34倍2022PE)。

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