扬州城市论坛 财经 美国劳动力市场显现降温迹象?零售商假日招聘将降至2008年来最低水平!

美国劳动力市场显现降温迹象?零售商假日招聘将降至2008年来最低水平!

作为全球集成电路产业最大品类,半导体存储行业正处于“寒尽待春回”的关键节点。

存储行业经历了从疫情期间“缺芯涨价”到“砍单减产”周期轮转,虽然当前下游市场并未显著复苏,但在上游晶圆厂加大减产力度背景下,行业复苏节奏有望加速,近期频频传出部分存储晶圆和产品涨价消息,供需博弈加剧。另外,第二季度存储行业上市公司盈利环比修复,并且国产存储厂商不仅在加速升级自研技术能力,还将目光瞄准海外市场,拓展全球影响力。

上游减产价格回暖

全球存储市场中,由三星、美光、SK海力士等巨头垄断NAND Flash(闪存)、DRAM(内存)等存储晶圆厂(原厂)主导供应。由于全球宏观经济复苏缓慢、需求断崖式下跌,自2022年第四季度起,国际闪存大厂铠侠和美光等已经启动减产,调整供给;而过往坚决不减产的三星也从今年4月份加入减产阵营,近期还宣布从9月起扩大减产幅度至50%,存储行业供给侧主动减量,并且向下游提价。

“本轮上游存储原厂的减产力度是空前的,特点就是规模大且时间维持长。”集邦咨询分析师吴雅婷向证券时报·e公司记者表示,虽然下游需求并未复苏,但上游原厂提价传导力度还是存在,涨价已经陆续发生。

集邦咨询报告显示,由于NAND Flash供应商亏损持续扩大,销售价格已接近生产成本,供应商为了维持营运而选择扩大减产,从而希望带动价格止跌反弹。其中,NAND Flash晶圆合约价已在8月反弹,随着其他存储厂供应商预计将跟进扩大第四季度减产幅度,加速库存去化速度,以及客户加大备货力度,9月NAND Flash 晶圆合约价续涨,预估第四季度NAND Flash均价有望因此持平或小幅上涨,涨幅预估约0~5%。

不过,本轮存储涨价晚于预期。

“由于上游原厂减产步调不一致,特别是产能最大的三星最晚加入减产阵营,导致减产效应相对后延,此前市场预期第二季度会反映,但实际上本次减产在第三季度才开始出现比较明显的价格变动,预计到明年第一季度供需关系才能趋于平衡。” CFMS分析师戴晓瑜向记者预估,本轮减产出货量已经下降约30%。

中国闪存市场信息网统计显示,存储原厂涨价行情正自上而下传导至现货SSD、eMMC/UFS、卡和 U盘等成品端,NAND现货价格全线走高。另有消息显示,三星电子与主要智能手机客户签署的内存芯片供应协议中,DRAM和NAND闪存芯片价格上调了10%~20%。

对于三星存储向终端厂商涨价消息,戴晓瑜向记者表示,大家的共识是当前存储价格已经触底了,终端厂商也认可这种说法以及第四季度提价,但据了解双方还没有最终定价;另外,消息所传的10%~20%涨幅仅限于个别型号,特别是涉及产能有限、先进制程产品, “大家都非常谨慎地去敲定这轮周期反转的价格起始点”。

据介绍,8~9月份现货晶圆涨价,下游采购商会出现“买涨不买跌”的心态,为了低价备货而增加采购,但实质需求的完全好转还需要时间,当前市场已经趋于冷静。

在戴晓瑜看来,买卖双方还在博弈中,市场复苏“L型”筑底,而非“U”或者“V”型,“只能说最差的时期已经过去,但春天没有那么快来。”

中游承受双重挤压

对于上游存储晶圆供应厂商涨价影响,处于中游的存储器厂商承受着来自上下游的双重挤压。

A股存储器龙头江波龙某高管指出,自2023年第二季度以来,存储晶圆原厂稳住价格以及继续扩大减产规模的意愿十分强烈,并从今年5月起调涨部分上游资源价格,但终端的接受程度和需求回暖迹象在二季度暂未明显提升;随着供需关系的不断变化,在经历艰难的磨底阶段后,终端库存水位逐渐恢复正常,价格回升趋势将在行业供需博弈关系中逐步建立。

戴晓瑜表示,存储模组厂商与上游原厂通常都是长期采购关系,在存储低价期间一直都有根据各公司的生产计划来采购原材料、进行备货。在减产及改善盈利的诉求下,存储原厂对涨价态度较为强势,但下游实际需求还未完全复苏,供需博弈状况一直持续。

康盈半导体为深康佳旗下存储平台之一,公司创始人兼CEO冯若昊向记者表示:“上游减产通常需要六个月才能看到效果,考虑下游厂商在低价库存持续消耗,以及年末节假日备货需求,预计第四季度下游客户有望接受新价格。”因此,当前处于中游的存储厂商处于上下受挤压的状态。

A股半年报显示,今年上半年绝大多数存储相关行业上市公司业绩同比下降,同有科技、佰维存储、大为股份等盈利降幅较大。江波龙今年上半年归属净利润亏损近6亿元,佰维存储亏损近3亿元。但第二季度行业盈利、存货周转效率有所提升,澜起科技、聚辰股份、兆易创新、江波龙等存储上市公司盈利环比回升,或者降幅环比收窄;另外,存货周转效率有所提升,平均存货周转天数从一季度约253.42天降至二季度222.84天。

整体来看,下游市场中,手机、电脑等消费电子已经出现回暖迹象,细分品类稳中向好,而服务器市场依旧承受高库存压力。

A股存储设计龙头兆易创新高管在近期接受调研时介绍,在消费电子领域公司看到一些回暖的迹象,NOR Flash出货数量逐月环比增长,出货数量以及出货容量均恢复到了较高的水平,另外,第二季度公司自研DRAM产品代工服务采购金额环比提升;希望下半年随着库存的继续去化,能看到更多回暖迹象,继续提升营收。

冯若昊表示,虽然当前消费电子整体需求疲软,但细分市场也存在相对稳定机遇,其中包括智能穿戴市场,并且随着智能手表等穿戴产品在向高端、低端两极分化演进,对存储提出不同需求;另外,网络通讯市场中,WiFi 6作为网络协议的最新版本已经开始落地,公司也在布局相应WiFi 6路由器的存储产品。

戴晓瑜介绍,当前手机出现一些回暖,PC也环比好转,但是服务器在过去疫情期间积累太多库存,而主要购买力互联网厂商采购减少,库存调整需要一定周期;人工智能服务器的占比很小,对存储市场的带动作用相对有限。

国产存储高端化升级

相比消费端存储市场价格大幅波动,行业类存储市场相对稳定。

北京君正的存储芯片最大的应用市场便是汽车市场。尽管行业市场调整,公司存储芯片销售收入同比下降,但第二季度环比第一季度基本持平,产品毛利率也基本保持了稳定。公司高管在近期接受调研时指出,第二季度汽车存储市场略增,而工业、医疗下降,整体行业市场已经企稳,毛利率相对稳定,预计第四季度会好转。

东芯股份聚焦中小容量存储产品,产品应用于网络通信、监控安防、消费类电子、工业与医疗等领域。公司高管表示,公司涉及的产品价格都已经企稳,目前来看今年下半年价格可能会在底部阶段继续运行,价格回升取决于终端需求的改善。

国产存储厂商不仅在抓紧布局复苏机遇,也在向高端化产品进军。当前内存模组行业正在从DDR4世代内存标准向更高性能、更低功耗的DDR5世代切换,同时,支持DDR5的普通台式机/笔记本电脑 、主流服务器CPU已经逐步发布上量, DDR5服务器内存模组渗透率将持续提升。

A股内存接口芯片龙头澜起科技在2022年9月发布了业界首款DDR5 CKD芯片工程样片,并提供用于DDR5内存模组的配套芯片,成为目前全球可提供全套解决方案的两家厂商之一。随着DDR5内存接口及模组配套芯片在二季度出货量环比提升,公司实现营业收入5.08亿元,环比增长21.11%,毛利率较第一季度提升5.54个百分点。

在DDR5内存模组中,SPD(串行存在检测器)产品是内存管理系统的关键组成部分。A股SPD供应商聚辰股份与澜起科技合作开发了配套新一代 DDR5 内存模组的SPD产品,占据了先发优势并实现了在相关细分市场的领先地位。今年第二季度以来,聚辰股份下游应用市场需求有所回暖,产品销售情况呈较好恢复态势,归属净利润实现环比增长。

作为“存储器大脑”,存储主控芯片是国产存储产业链传统“盲点”,国产厂商也在发力。今年上半年,江波龙针对eMMC(嵌入式多媒体存储器)、SD卡(安全数码存储卡)的两款自研主控芯片已经完成流片验证,计划逐步导入量产。

在半年报业绩说明会上,江波龙高管表示,公司选择在eMMC和SD卡两个应用场景上做主控芯片,主要是因为在这两个应用场景上具备多年固件技术积累,公司可以在此基础上做多元化的软件设计,有效提升产品性能。另外,公司自研主控芯片均采用自研 LDPC 算法以及28nm 制程,显著提高数据存储可靠性,动态功耗表现也较为优秀。目前公司自研主控主要以自用为主,首先满足自身需求,对不同的存储产品会有不同的主控策略。

面对人工智能浪潮,算力、算法、数据号称三驾马车,底层存储能力也提出升级需求,而恒烁股份主打“存算一体”方案,公司开发基于NOR Flash的存算一体终端推理AI芯片,优化了芯片的能效比,实现超低功耗的AI卷积运算,并持续推进基于MCU的AI应用部署和轻量化模型研究。公司高管最新介绍,存算一体芯片目前已送去晶圆厂流片,进展良好。

加码海外市场

尽管半导体行业周期尚未明显复苏,但国产存储厂商也把目光投向海外市场。

今年6月,江波龙公告1.66亿美元收购巴西SMART Brazil 81%股权,加大海外市场开拓。公司高管介绍,SMART巴西产品主要集中于消费级的嵌入式存储、 SSD存储、内存条;另外,在存储芯片封装测试和存储模组SMT制造方面,SMART巴西拥有满足国际客户严格要求的工艺流程管控、品质管控和系统管控能力。公司在巴西市场的发展稳定后,未来将积极考虑部署更多产能。

产品方面,江波龙2017年收购运营的旗下消费存储品牌Lexar(雷克沙),在今年上半年实现同比26.08%逆势增长,全球销售收入达到9.56 亿元,在全球存储 To C 市场零售业务覆盖国家已达 52 个,在中东地区、大洋洲、南亚的销售收入明显增长,相应市场同比增幅达到 42%~82%之间。另外,今年公司eSSD、RDIMM产品等企业级存储已经取得部分客户的批量订单,并将持续拓展海外市场。

国产存储品牌也积极开拓海外市场。

国内老牌存储厂商朗科科技也在发力海外销售,公司通过深化与海外知名科技媒体和自媒体达人合作,继续强化朗科品牌在海外社交媒体的粉丝数量及粉丝运营,加强品牌在海外市场的知名度和影响力。根据国际形势及国家战略方向,以增加销量和提升品牌溢价为主要目标,发力海外市场。

作为国产存储半导体“后起之秀”代表,康盈半导体今年8月发布了系列主打个性化、年轻化的系列C端存储新品,将市场拓展首先放在欧洲、美国、日本等发达国家和地区市场。

“我们认为现在进入C端存储、布局海外市场是一个相对合适的时间点。”冯若昊在接向记者表示,公司将采取稳扎稳打策略,今年将先从欧美日等发达国家的C端存储市场入手,积累经验、提升运作能力,视行业周期恢复情况,预计明年回归国内市场。

冯若昊指出,在全球市场中,欧美日的市场消费会相对强劲,康盈C端产品会在这些市场做针对性推广,练手练兵,积累经验;明年二季度会布局东南亚市场;明年下半年视情况回归国内市场;况且如果凭借在国外相对扎实的成绩,届时公司推广国内市场有望取得“事半功倍”效果。

对于国产存储品牌出海,戴晓瑜向记者表示,海内外复苏进度要看具体产品类型而定,比如服务器上海外会率先使用比较先进的产品,调整得比较快;整体来看,海外市场消费者更加注重品牌,而国内市场更加注重性价比。

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